珠海银隆新能源有限公司,银隆新能源股份有限公司

如何看待董明珠投资的珠海银隆旗下新能源公司被查封？

董明珠造车，可能遇到了“贾跃亭式困境”——缺钱。我们要清楚什么情况下一家公司的资产会被查封，这是非常严重的一种情况，大概率是珠海银隆欠供应商的钱，对方请求法院查封财产，以确保自身债权的安全。这就是查封公告：不到万不得已的情况下，供应商不会跑去法院查封银隆的财产。对供应商来说，珠海银隆那可是大客户啊，据悉，这个汽车产业园区的年产值可以达到140亿元以上，这可是所有供应商都想拿下的生意。

只有逼到绝路，才会出此下策。珠海银隆缺钱，其实不是什么新闻了。今年1月，供应商到珠海银隆上门讨债，网上有照片显示，供应商的工作人员来到珠海银隆门口拉 横 幅。珠海银隆为什么会缺钱？董小姐可能要负很大责任。在2016年年底拉上刘强东、王健林投资珠海银隆之后，珠海银隆走上了快速扩张的道路，一口气布局了兰州、成都、天津、南京、洛阳的五个产业园，每个项目投资都是上百亿元，5个项目的总金额超过600亿元。

为了珠海银隆，董小姐可谓倾尽心血，上面5个产业园，她都亲自到现场为银隆站台。而据报道，被查封的南京银隆，董明珠前几天也准备去参加某个活动，但现在被查封了，显然是没法参加了。（下图为董明珠为成都银隆产业园站台）不管怎样，步子迈得太大，容易……造汽车这个行业，最起码的要求就是——有钱。这是一个极其烧钱的行业，现金流比什么都重要，但可惜的是，珠海银隆没有顺畅的融资渠道，除了董明珠个人影响力带来的投资，它无法从股市融资（本来是想上市，但是今年1月17日中止了IPO辅导，这意味着上市搁浅），从银行融资成本太高（利息高），一口气投600亿，对珠海银隆这个本来就不太出名且实力并不雄厚的企业来说，确实太危险了。

如果珠海银隆，能像贾跃亭一样傍上孙宏斌和恒大这样的土豪，或者像小鹏汽车、蔚来汽车那里拿来BAT的投资，那么或许不会落到被查封的危险境地。不知道是不是董明珠本身强势的性格，不愿意屈尊去找钱，还是说这些精明的金主，不看好珠海银隆的前景——珠海银隆的电池技术是钛酸锂，和主流的三元锂技术相比，钛酸锂在温度适应性、快充性能、循环寿命上占优，但在能量密度上与成本上却处于完全的劣势是，所以银隆的动力电池与乘用车市场绝缘，而只能用在大巴车上，而大巴车最主要的购买者是地方政 府的公交车采购。

这个致命的商业模式缺陷，使得珠海银隆严重依赖政 府的投入（看政 府采购多少），而且对政策敏感性极高。尤其是去年开始，新能源车政策调整，为了规避企业骗补，政策要求新能源汽车必须跑满3万公里才能拿到补贴，但3万公里可是多久才能跑满啊！这么长的时间内，企业资金链可能就断了，所以才有了沃特玛这样的公司（另外一家新能源汽车公司，与珠海银隆无关），让自己的新能源汽车空跑，其目的无非就是了政策补贴这笔救命钱。

（和珠海银隆一样，沃特玛的产品也主要是电动大巴，如下图示）与此同时，珠海银隆的销量也在断崖式下滑。2017年，珠海银隆的新能源客车销量为3353辆，比2016年的的6200辆下滑了46%。其净利润则为2.68亿元，比2016年下降近50%一方面是大量失血（超过600亿元的总投资），一方面是造血功能严重下滑（新能源汽车政策补贴调整 珠海银隆销量大幅下滑），南京银隆的债务危机导致被查封，其实并不意外。

回想起来，董小姐的到来，并没有给珠海银隆带来什么好新闻。比如从去年7月开始，银隆内部就开始洗牌。2017年11月，银隆创始人魏银仓卸任董事长，由总裁孙国华接任。到了今年3月，孙国华也辞职了，变成了原格力电器（郑州）有限公司总经理赖信华接任。（下图为魏银仓）董明珠必然是小瞧了造车的难度，尽管她对珠海银隆内部人员洗了牌，但供应商们可不是那么好说话。

供应商讨要的不仅仅是货款，他们还有一肚子牢骚，比如曾有供应商表示，现在接触到的生产、技术、采购人员，基本不是做（电动车）这一行出身，没有能力、担当去处理这么大的企业面临的问题，他们多是空调行业出身，很难在短时间内了解电动车行业里的特点。外行指挥内行，用生产空调的思维来造车，能成功吗？或许，没有董小姐，珠海银隆或许仍然会出现今天这一幕（造车始终需要大量的钱），但也可能不会出现（魏银仓时代，不会这么激进扩张）。