蔚来回港遇冷，销量掉队，合肥对赌警报拉响

展全思梦 2025-10-31 13:12:49

蔚来回港遇冷，销量掉队，合肥对赌警报拉响

【猎云网（微信：ilieyun）北京】3月13日报道

3月10日，蔚来回港二次上市，开盘报价每股160港元，市值达到2670亿港元。但股价随之下跌，截至11日收盘，每股跌至146.4元。

回港上市遇冷之外，蔚来销量掉队的局面也并未改变。

根据2月汽车交付量的数据来看，理想、哪吒、小鹏、蔚来、零跑分别交付8414辆、7117辆、6225辆、6131辆、3432辆。其中，零跑同比增长446.97%，理想、哪吒、小鹏同比增长均超过200%，而蔚来同比增长仅为9.9%。

蔚来再度跌出前三，这也是蔚来销量不敌小鹏与理想的第6个月。

根据招股书显示，2018年、2019年和2020年以及2021年前三季度，蔚来经营亏损分别为95.96亿元、110.79亿元、46亿元和20.51亿元，其中净亏损分别为96.39亿元、112.96亿元、53亿元和18.74亿元。

依然在烧钱，但销量却并未拉升。

与此同时，和合肥的对赌正在逐步逼近蔚来。

2020年4月，蔚来与合肥国资达成战略合作，合肥国资向蔚来中国投资70亿元，蔚来投资42.6亿元，二者分别持有蔚来中国的24.1%和75.9%的股份。

同时，合肥资方要求蔚来中国在收到投资后48个月内提交IPO，并在60个月内完成上市；蔚来汽车或蔚来中国的控制权不能发生变化。

如果没完成IPO或控股权发生变化，李斌要赎回蔚来中国的股份，赎回价格是合肥国资的投资总额，并以年利率8.5%计算利息。

根据媒体报道，IPO之外，蔚来需要完成的业绩承诺还包括：2020年营收148亿元（上市3款车型），2024年营收1200亿元（上市6-8款车型），2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿。

在这份并未公开披露的协议里，蔚来需要缴纳的总税收已经超过了合肥国资的投资总额。2020年，蔚来营收163亿元，完成当年营收目标。2021年前三季度，蔚来实现营收262亿元，预计全年营收在350亿元左右。也就是说，蔚来想要完成对赌，需要在接下来的四年里完成3700亿元左右的营收，平均每年营收超过900亿元。

股价遇冷、销量掉队的蔚来能再次上演绝地重生的故事吗？

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