A股加速优胜劣汰 构筑市场良性投资生态

A股加速优胜劣汰 构筑市场良性投资生态字体：小中大分享到：A股加速优胜劣汰 构筑市场良性投资生态2022-04-01 09:03:27来源：证券日报

要建设一个规范、透明、开放、充满活力和韧性的中国资本市场，制度建设必不可少，而退市制度是资本市场的一项重要基础性制度。近年来，常态化退市机制加快推进，在提高公司质量、改善市场投资生态、引导价值投资理念、优化资本市场资源配置等方面发挥着越来越重要的作用。

继*ST昌东成为今年首个触及财务退市指标的公司后，近日，又有多家公司因为触及财务退市指标而面临退市风险。3月30日，复牌的退市新沂开盘暴跌72%，引发关注。3月30日晚间，*ST中新，*ST东电，*ST拉夏公布的2021年财务数据仍不达标，相继披露公司股票可能被终止上市的风险提示公告，并于3月31日开始停牌。

据统计，年内有6家公司达到强制退市指标，收到交易所的《退市通知》。此外，还有十余家公司退市风险较高。

“只进不出”曾经是困扰a股市场很久的顽疾。近年来，在各方的共同努力下，a股常态化退市的机制逐渐形成，“应退尽退”逐渐成为市场共识。

2018年7月，中国证监会发布《关于修改:的决定》。

2020年底，被称为史上最严退市新规。年内共有16家企业退市，同比增长60%。

2021年，完善常态化退市机制被写入政府工作报告。截至2021年底，退市板上市公司数量已从2013年的45家增加到83家。

2022年2月25日，证监会就《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》公开征求意见，旨在适应注册制改革和常态化退市的要求，进一步完善上市公司退市后监管工作。

笔者认为，随着退市制度的逐步完善，投资者的投资理念、上市公司的信用建设和质量提升、市场的投资生态都有了很大的改善。

首先，从投资理念来看，投资者会更加关注上市公司的基本面，远离业绩不好的公司，逐渐转向价值投资。随着注册制改革的稳步推进，上市公司数量增加，壳资源快速贬值，绩差股和问题股逐渐远离投资者。

其次，a股投资生态得到极大改善。长期来看，生产力先进、具有竞争优势、业绩持续增长的上市公司，会给投资者带来丰厚的回报。而那些未能适应产业结构变化、失去基本面支撑的问题公司和僵尸公司，则被加速清理出市场，从而形成市场的良性循环，实现资源的更高效配置。

此外，不断完善的退市制度，在有效震慑违法欺诈行为的同时，夯实了资本市场的诚信基础，提高了上市公司的信用，构建了诚实守信的市场生态。推动资本市场高质量发展，离不开“诚信”。上市公司作为资本市场的重要参与者，应当保证信息披露的真实、准确和完整。

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推动社会信用体系高质量发展促进形成发展新格局的意见》。提出以坚实的信用基础促进金融服务实体经济，创新信贷融资服务和产品，加强资本市场诚信建设，强化市场信用约束。严格执行强制退市制度，建立上市公司优胜劣汰的良性循环机制。

总之，随着退市制度改革的不断推进，上市公司将进一步聚焦主业，实现优质健康发展，“进与出，优胜劣汰”的资本市场生态将加速形成。(张颖)

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