兼具稳健性、长期性、普惠性三大特征——首批养老理财产品“试水”

兼具稳健性、长期性、普惠性三大特征——首批养老理财产品“试水”字体：小中大分享到：兼具稳健性、长期性、普惠性三大特征——首批养老理财产品“试水”2021-12-13 07:26:01来源：经济日报

12月6日起，首批老年理财产品试点在武汉、成都、深圳、青岛正式发售。《经济日报》记者获悉，截至目前，养老理财产品的市场认可度较高，部分金融机构表示可能会根据后续销售情况增加募集规模。

从试点开始到产品落地，养老财富管理用了不到三个月的时间，进步显著。2021年9月10日，中国银监会发布《关于开展养老金融产品试点的通知》，选择“四地四家机构”，分别是武汉和成都的工行金融服务、深圳的建行金融服务和招行金融服务、青岛的光大金融服务。

首批试点的老年人理财产品均为封闭式净值型产品，具有“稳健性、长期性、普惠性”三大显著特点。初始申购金额仅为1元，期限为五年，风险等级多为中低，申购赎回成本低。

“下一步，金融监管部门要及时总结养老理财产品试点经验，适时推广到更多地区和理财公司，充分发挥养老理财产品在满足公众养老需求、完善多层次多支柱养老保险体系方面的积极作用。”智联金融首席研究员董希淼表示。

面对老年人的需求

养老理财是老年人的专属吗？什么样的投资者适合买入？在产品正式发布之前，市场普遍有此疑虑。

实际上，养老理财针对的是有养老需求，追求养老基金稳健增值的个人投资者，并不局限于老年群体。“鼓励投资者提前积累，从小规划养老，通过中长期战略安排，调动投资者的中长期预防性投资需求。"光大理财总经理潘东说。

因此，“长期”成为养老理财的特点之一，四家试点机构销售的产品均为封闭式，期限均为五年。银监会相关负责人表示，希望为投资者培养“长期投资、长期受益，价值投资创造价值，审慎投资、合理回报”的理念。

考虑到封闭期过长可能造成流动性不足，部分产品还设置了两项特殊安排。一是投资者持有一定期限(如6个月)后可以按季或按月分红；二是建立特殊情况下的“流动性应急机制”，比如当投资者患重病时，允许提前赎回。

“接下来，应根据养老理财产品的特点，完善未到期理财产品的转让机制，通过市场化转让满足部分投资者的流动性管理需求。”董希淼说。

除了“长期性”，养老理财还具有“普惠性”的特点。从起购门槛来说，起购金额只有1元，是为了覆盖最广泛的投资者；从费率结构来看，养老金理财产品的成本普遍低于在售的其他理财产品，且不收取超额管理费，充分惠及投资者。“养老理财实行特别优惠费率，零认购费，零销售服务费，管理费只有0.1%。”潘东说。

有需求的投资者应该如何购买？试点产品只有武汉、成都、深圳、青岛，其他地区投资者暂时无法购买。以上四地投资者有线下和线上两种选择，或者携带当地个人身份证到相应机构的销售网点，或者通过网上银行、手机银行购买。根据试点要求，个人投资者购买的全部养老理财产品总额不超过300万元。

建立专门的风险管理机制

为保证养老金理财稳健运行，增强抗风险能力，4家试点机构专门设立了风险管理机制，产品设计以安全策略为主，主要投资于固定收益类资产。

具体来说，特殊的风险管理机制包括平滑基金、风险准备金、减值准备金等。“对于每个产品，工银理财都设立了单独的平滑基金，以达到‘削峰填谷’的目的，减少净值波动。”工行理财副行长王海峰表示，在一定期限内，当投资收益超过业绩比较基准时，将按照一定比例提取超出部分，如果极端市场收益不理想，则补足到该产品，如果产品到期时仍有剩余，则相应产品全部补足。

王海峰表示，风险准备金按照产品固定管理费的20%计提，高于一般理财产品。“同时，按照最新会计准则和预计信用损失法计提减值准备”。

在安全性的基础上，投资者普遍关注养老金理财的收益性。试点产品均为净值型产品，非保本浮动收益。截至目前，四家机构产品的业绩比较基准下限为5%至5.8%，业绩比较基准上限为7%至8%。以“下限5%，上限7%”为例，意味着结合对市场形势和投资策略的分析，产品到期收益落在这个区间的概率较大。

如何平衡安全性和收益性？“在投资策略上，养老理财采取稳健的资产配置策略，风险评级定义为R2，意味着风险较低。”潘东表示，要充分发挥银行理财的多资产、多策略优势，投资债券、非标准化债权资产、多头股票、量化中性策略资产、资产管理产品等。，帮助投资者穿越周期，平滑波动。

值得提醒的是，投资者在购买产品时，应仔细阅读销售文件。“根据老年人理财产品的特点，我们的销售文件中增加了一些新的内容，例如，专门制定了关键信息说明、购买限额提醒、风险管理机制、人文关怀等关键条款。”王海峰说。

打开前门，挡住偏门。

试点产品只是一个前奏。试点机构表示，将在监管的指导下，继续开展养老金制度和策略的比较研究，结合我国居民年龄结构、投资偏好、资本市场特征等因素，不断创新产品策略，丰富多层次养老金融产品供给。

养老金试点为什么重要？意义之一在于“开前门，堵偏门”，这也是监管层的重要思路。“近年来，一些金融机构推出了一些带有‘养老’字样的金融产品，但大多不具备真正的养老功能，不符合稳定性和长期性的要求。”董希淼表示，为此，监管部门加大了整改力度，大部分金融机构都下架了相关的“养老”理财产品。

董希淼表示，一些非金融机构钻空空子，以“养老”为名，从事非法集资和金融诈骗，严重损害中老年人合法权益。

为此，开展老年人理财产品试点，推动正规金融机构“用良币驱逐劣币”势在必行。“有必要改善市场约束，为财富管理行业搭建一个信息平台。”银行登记托管中心副主任管表示，该中心正在牵头制定“银行财务信息披露统一标准”。同时，依托中国金融网搭建第三方信息披露平台，支持和引导试点机构通过统一平台进行信息披露，为投资者提供权威可靠的信息查询渠道，有效保护其合法权益。

尽管养老金筹资取得了显著进展，但中国居民的养老金筹资观念仍有待提高。“在养老基金储备方面，目前主要依靠政府和企业养老金。至于通过个人商业养老来规划老年生活，很多人对这个概念缺乏认知和参与。”建行理财总裁谢表示，下一步，如何将投资者手中的长期资金转化为投资养老金融的资金，如何有效推动养老金融业务的发展，是构建现代养老金融体系的重要内容。(记者子-)

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