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伦交所拒绝港交所收购。伦交所出于什么考量？

抛开那些虚无的口水，深挖我们A股股民的最深切利益，个人认为，上交所和伦交所这类的交易所合作，的确是个很不错的选择。虽然从伦交所的角度，其说上交所是首选可能是随性的一说。但是从中国金融大改革的走向来看，我们需要一个市场化的交易所。伦交所和港交所，究其本质，其是公司，是盈利的目的。港交所收购伦交所，是出于成交量放大的考虑，一个交易所的生命线是成交量，而你发行很多股票有时候并不能带来成交量的提升。

所以选择并购后打通，让两个交易所和市场实现互补，做大成交量，根据数据，两家交易所合并市值将达到1000亿，这样就直播前两大交易所，纽交所和美交所。这是一种经营的考虑。而伦交所的拒绝也有其核心逻辑：一方面，其正在收购国际金融信息服务商路孚特，如果这时候改了实际控制人，你接下来的收购还进行与否？这会带来不确定。

而英国本身在脱欧当中，此时有很多的问题需要解决和理清楚，更是无暇平添烦恼。另外，最终最核心的还是报价问题，伦交所认为港交所报价实在太低。生意做不成，实际很正常，但是伦交所给港交所信中有如下内容：“我们珍惜和上海证券交易所彼此互利的合作关系，而这也是我们更想要的，更直接对接中国机遇的渠道。”从这段话可以看出，伦交所还是希望直接跟市场活跃度更高的A股交易所合作，而A股如今的确有交易所市场化的需求。

那么为什么个人一直觉得交易所市场化是可行的呢？原因如下：1、国外的交易所都是市场化的，和监管层做到隔离，关键问题就在于可以进行合规性处罚。交易所是交易所，证监会是证监会。如果一个是私企，一个是行政监督机构，那么交易所有违规，没有利益相关性的证监会就可以通过行政的手段来监管。而如今的问题是，即使注册制，交易所和证监会审批发行股票有什么不同吗？其实没有什么不同。

2、交易所市场化之后可以吞并国外的交易所。这样就可以将中国资本市场的触角延伸出去。而如果你是行政体系，你就不可能出去并购交易所。3、两家企业，上交所和深交所可以进行市场竞争，建设不好的交易所被投资人抛弃。4、减少行政为目标的融资。部分融资不具备效率，但是现有体系下交易所容易遭受更大的发行压力，来自各方面。

如果是盈利为目的的交易所，其会为长远计，以市场喜好来选择发行的上市公司。相对来说，港交所的市场化可能并不理想，源自于其对于市场退出方面越来越疲弱。按道理私营的交易所是会为了保证一定的名誉，而努力剔除劣币，保留良币。而这方面美国两大交易所可能更加成熟。交易所市场化，算是个人的一个小思路。并不是完全没有瑕疵。